【2025年最新】鉄道業のM&A・売却における背景・動向・事例

鉄道業の市場環境

鉄道業界の市場環境は、以下の要素が特に重要です：

– 市場規模と成長率:
– 鉄道市場規模：2023年は3,203億米ドルに達し、2024-2032年には3.7%のCAGRで4,473億米ドルに達すると予測されています。
– 自動列車コンポーネント市場規模：2023年は5.3億ドルで、2024-2032年には15%以上のCAGRで18.7億ドルに達すると予測されています。

– 成長要因:
– 都市化と人口密度の増加：都市化と人口密度の指数関数的な増加により、効率的な、安全で持続可能な輸送ソリューションが必要となり、自律的な列車コンポーネントの需要が促進されています。
– 自動運転技術の導入：自動運転技術の導入により、ルート計画、エネルギー効率、予測保守が最適化され、全体的な運用性能と信頼性が高められます。
– 持続可能性への重点：環境への影響を軽減し、CO2排出削減とカーボンニュートラルの実現に向けた取り組みが進んでいます。

– 市場動向:
– 地下鉄の採用：2023年に約35%の市場シェアを占める地下鉄のセグメントは、列車に基づく運転効率と乗客の安全を向上させるために、自律的な列車コンポーネントを採用しています。
– LiDARモジュールの重要性：LiDARモジュールセグメントは2023年の市場シェアの約34%を占めており、障害の検出、運行、衝突の回避を可能にする精密なマッピングおよび検出の機能を提供しています。

– 地域別の動向:
– アジア・パシフィック地域：2023年に43%以上の主要なシェアで、世界的な自動運転部品市場を支配しています。
– 政府のイニシアチブ：政府のイニシアチブにより、自律的な輸送ソリューションの開発・展開を目的としたパートナーシップや資金調達プロジェクトが推進されています。

– 主要なプレーヤー:
– Alstom SAとCRRC Corporation Limited：市場で15%以上の市場シェアを保持しています。Alstomは高度信号システムの開発、制御管理システム(TCMS)、および自動運転に不可欠なコンピュータシステムに投資しています。

– 鉄道車両市場:
– 鉄道車両市場規模：2023年は508億6,000万米ドルと推定されており、2024年には518億1,000万米ドルに成長し、2032年には645億1,000万米ドルに達すると予測されています。

鉄道業のM&Aの背景と動向

鉄道業のM&Aの背景と動向は以下の通りです。

### 背景
1. 需要減少と競争激化《需要減少》《競争激化》
– 普通鉄道業界は、自動車やバス、航空機などとの競合が激しく、需要が減少している。また、新幹線や高速バスなどの新しい交通手段が登場し、需要が分散している。このため、業界内の競争が激しくなり、経営環境が厳しくなっている。

2. コスト削減の必要性《コスト削減》
– 需要減少に伴い、業界内の企業はコスト削減を余儀なくされている。しかし、線路や車両などの設備投資や、人件費などの固定費が大きいため、コスト削減には限界がある。このため、業界内の企業は規模拡大や業務効率化を図ることで、コスト削減を目指している。

3. 事業多角化の必要性《事業多角化》
– 普通鉄道業界は、単一の事業に依存している企業が多い。しかし、需要減少や競争激化に対応するためには、事業多角化が必要となる。M&Aを通じて、他の事業分野に進出する企業が増えている。

### 動向
1. M&Aの活発化
– 近年、普通鉄道業界においてM&A（合併・買収）が活発化している。M&Aを通じて、業界内の企業が規模拡大や業務効率化を図り、競争力を強化することが期待されている。

2. 成功事例
– 鉄道車両メーカーの買収
– ある鉄道会社が、鉄道車両メーカーを買収することで、車両の製造やメンテナンスを自社で行うことができるようになりました。これにより、車両の品質管理やコスト削減が実現され、顧客満足度の向上につながりました。

– 貨物輸送会社の統合
– ある鉄道会社が、貨物輸送会社を統合することで、輸送ルートの最適化や輸送効率の向上が実現されました。また、輸送量の増加に対応するため、輸送システムの拡張や大型貨物輸送車両の導入が可能になりました。

– 鉄道道路線の買収
– ある鉄道会社が、競合他社の路線を買収することで、自社の路線網を拡大し、顧客により広範なサービスを提供することができるようになりました。また、買収した路線の改修や近代化により、輸送効率の向上や安全性の確保が実現されました。

3. 失敗事例
– 二重経営による経営悪化
– ある鉄道会社が、他の鉄道会社を買収したことにより、二重経営が発生し、経営悪化に陥ってしまいました。買収先の鉄道会社の経営状況を十分に調査せず、買収を進めたことが原因でした。

– 経営方針の不一致
– ある鉄道会社が、他の鉄道会社を買収したことにより、経営方針の不一致が生じ、経営効率が低下しました。買収先の鉄道会社との経営方針の違いを事前に把握せず、買収を進めたことが原因でした。

– 資金不足による経営悪化
– ある鉄道会社が、他の鉄道会社を買収したことにより、資金不足が生じ、経営悪化に陥ってしまいました。買収に必要な資金を事前に確保せず、買収を進めたことが原因でした。

### M&Aの重要なポイント
1. 財務面の詳細確認
– 買収先の財務状況を正確に把握することは、M&Aにおいて非常に重要です。収益、利益、資産、負債などの財務情報を詳しく調査し、将来のリスクや機会を把握することが必要です。

2. 経営陣とビジネスプランの評価
– M&Aが成功するには、買収先の経営陣とビジネスプランが合致していることが必要です。従って、経営陣の実力、ビジネスプランの評価、現在の市場環境などをデューデリジェンスで調査することが重要です。

3. 法律セクションの評価
– M&Aは、法的な問題を伴うことがよくあります。土地権利の問題、違反行為、ある種の規制要件などは、不注意なデューデリジェンスで見落とされる可能性があります。従って、弁護士などの専門家を参加させ、法律的な側面を詳細に評価することが必要です。

鉄道業のM＆A事例

鉄道業のM&A事例を以下にまとめます。

1. A社とB社の合併
– 両社のネットワーク統合により、効率的な運行が可能になりました。また、顧客層が重なっていたため、顧客の獲得にも成功しました。

2. C社の買収
– 高速鉄道市場への参入により、C社の技術やノウハウを取り入れることができました。また、C社の顧客層もM社の顧客層と重なっていたため、顧客の獲得にも成功しました。

3. D社とE社の提携
– 車両供給の安定化により、E社はより安定した車両供給を受けることができました。また、両社は共同で新しい車両の開発に取り組み、市場に新しい価値を提供しました。

4. F社の吸収合併
– 地域密着型サービス提供により、G社はF社のネットワークを取り込むことができ、地域密着型のサービスを提供することができました。また、F社の従業員もG社に引き継がれ、雇用の維持にも成功しました。

5. H社とI社の共同出資
– 新しい車両の開発により、両社は新しい車両の開発に取り組み、市場に新しい価値を提供しました。また、H社はI社の顧客層を取り込むことができ、顧客の獲得にも成功しました。

6. JR西日本と近畿日本鉄道の資本提携
– 交通インフラの充実を目指し、JR西日本が近鉄に出資しました。

7. JR西日本とJR東日本の資本提携
– サービス向上と新規事業展開を目指し、JR西日本がJR東日本に出資しました。

8. 東京メトロと西武鉄道の資本提携
– 大都市圏における公共交通インフラの整備を目指し、東京メトロが西武鉄道に出資しました。

9. JR北海道とJR東日本の株式交換による資本提携
– 技術やノウハウの共有により、両社は業務効率の向上や事業拡大を目指しました。

10. 南海電気鉄道の鉄道事業分社化
– 鉄道事業の分社化を目指し、南海電気鉄道が鉄道事業を新会社に承継させる吸収分割方式を計画しています。

11. 西日本鉄道のバス事業吸収合併
– バス事業の統合により、西日本鉄道が西鉄バス宗像および西鉄バス二日市を吸収合併しました。

12. JR東日本のデコラム社の全株式取得
– 自販機事業の取得により、JR東日本がデコラム社の全株式を取得しました。

13. 東海旅客鉄道のADDIXの全株式取得
– 事業創造支援の取得により、JR東海がADDIXの全株式を取得しました。

14. 九州旅客鉄道のJR九州サービスサポートとJR九州リネンの合併
– リネンサプライ事業本部の新設により、JR九州サービスサポートがJR九州リネンを吸収合併しました。

15. 京王電鉄の高尾開発合同会社の吸収合併
– 高尾開発合同会社の吸収により、京王電鉄が高尾開発合同会社を吸収合併しました。

鉄道業の事業が高値で売却できる可能性

鉄道業の事業が高値で売却される可能性は、以下の点にあります：

– 特定の資産や技術を持っている場合：鉄道会社が駅や車両基地などの貴重な不動産や技術を持っている場合、それらを求める他社にとっては買収するメリットが大きいと考えられます。
– 技術やノウハウを持っている場合：過去の実績や技術力が評価され、他社に技術力を提供できる場合、企業の価値が高まり、売却の可能性がある。
– シナジー効果を生み出す可能性がある場合：経営戦略上の理由で、他社との合併や再編成を進める場合、業務やプラットフォーム、社員のマネジメント方法など、相乗効果を生み出せる可能性がある。
– 不動産や広告事業で稼いでいない場合：鉄道事業を中心としつつも、非鉄道事業にも力を入れることで、企業価値を向上させる必要がある。そうすることで、将来の新株発行の際には高値で株が売れるようになり、より多くの資金が同社に集まる。

これらの要素が鉄道業の事業を高値で売却する可能性を高める要因となります。

鉄道業の企業が会社を譲渡するメリット

鉄道業の企業が会社を譲渡するメリットは以下の通りです：

1. 資金調達の柔軟性が高まる：
– 会社を譲渡することで、大きな資金調達が可能になります。譲渡先の企業が買収資金を提供してくれる場合もあり、売却によって得られた現金を新しい事業に投資することもできます。これにより、企業の経営戦略を柔軟に変更することができます。

2. 事業の集中化が進む：
– 会社を譲渡することで、事業の集中化が進むことがあります。例えば、駅ビルの運営事業を譲渡する場合、既に駅ビルを運営している企業が両方の事業を手がけることができるようになります。これにより、事業のシナジー効果が高まり、経営効率が向上することが期待できます。

3. 事業の特化が進む：
– 会社を譲渡することで、事業の特化が進むことがあります。例えば、バス事業を譲渡する場合、バス事業に特化している企業がバス事業の品質やサービスの向上が期待できます。また、鉄道業の企業はバス事業に比べて高度な技術やノウハウを持っているため、譲渡先の企業がこれらを取り入れることで、事業の競争力が向上することが期待できます。

4. コスト削減：
– 鉄道業界は高額な資本投資が必要であり、資本提携を行うことで投資の分担や効率化ができ、コスト削減につながる。

5. 事業拡大：
– 資本提携により、既存の路線を活用した新たなビジネスや新しい路線の開発など、事業の拡大が可能になる。

6. 競合他社との差別化：
– 資本提携を行うことで、他社との比較で優位性を示せるため、競争力を高めることができる。

7. 技術・ノウハウの共有：
– 資本提携を行うことで、技術やノウハウの共有ができ、より高度なサービスの提供が可能になる。

8. 事業リスクの分散化：
– 資本提携を行うことで、事業リスクの分散化が可能になり、経営的な安定性を確保することができる。

9. 事業承継の実現：
– 会社譲渡により、後継者不在の中小企業でも買収側が新たな経営者となり、事業承継が実現します。

10. 財務の安定化と業績向上への期待：
– 買収側が大手企業の場合、会社譲渡後、親会社から資金面のサポートを受けることができ、財務が安定し、より経営に集中できる。

11. 対価の獲得：
– 会社譲渡で対価を得られることがメリットで、オーナー経営者であれば資金に新会社設立も可能です。

12. 経営者保証や担保の解消：
– 会社譲渡によって、経営者保証や担保の差し入れが解消されます。これにより、経営者にとって心理的な負担が解消されます。

13. 事業に影響を与えずM&Aを実施できる：
– 会社譲渡は、事業に影響を与えないことがメリットです。株主・経営者が代わるだけであるため、事業に悪影響を及ぼさない。

14. 事業の拡大：
– 会社譲渡側が買収側と同業者の場合、買収側には事業の拡大というメリットがあります。売上規模が上がる、人材が増員する、営業エリアが拡張する、事業所や工場の拠点が増大するなど、多くのメリットがあります。

15. 新規事業への進出：
– 会社譲渡側が買収側と異業種の場合、買収側は新規事業へ進出できるメリットがあります。すでに事業を軌道に乗せている他社を買収すれば、失敗するデメリットもなく新規事業へ瞬時に進出できる。

鉄道業の事業と相性がよい事業

鉄道業界の事業と相性がよい事業を以下にまとめます。

### 運輸事業

鉄道による人や物の運輸は鉄道業界の主たる事業です。日々の通勤・通学で在来線を利用したり、休日のレジャーや旅行で新幹線や特急列車を利用したことのある人は多いでしょう。また、人だけではなくJR貨物のように貨物輸送を行う鉄道会社もあります。このように、鉄道で人や物を運び、その運賃収入を得るというのが鉄道会社の根幹となるビジネスモデルです。

### 流通事業

駅構内や駅周辺の商業施設の開発と運営は鉄道業界の重要な事業です。代表的なものに駅ビルやショッピングモールの運営があります。駅ビルやショッピングモールを利用することで、運輸事業の利益増加にもつながります。また、百貨店やスーパーの運営も行われており、中には海外進出している会社もあります。

### 不動産事業

沿線開発は鉄道業界にとって大きな事業のひとつです。鉄道会社の不動産事業というと、関東なら東急電鉄、関西なら阪急電鉄を思い浮かべる人も多いかもしれません。これらの鉄道会社は沿線の宅地開発に非常に熱心で、またブランディングにも長けているのが特徴です。おしゃれな街並みや高級感のあるイメージを作り上げて人々の関心をひきつけ、それによって沿線人口を増やすと同時に自社のブランド価値を高めることにも成功しています。沿線人口が増えるということは、それだけ鉄道の利用者も増えるということです。従ってこの二つの事業には非常に強い相関関係があり、不動産事業が成功すれば運輸事業もうまくいく確率が高くなります。

鉄道業の企業がM&Aを依頼するならM&A Doがおすすめな理由

M&A Doは、鉄道業の企業様にとって最適なM&Aパートナーです。その理由は、譲渡企業様から手数料を一切いただかないという点にあります。これにより、コストを気にせずに安心してご相談いただけます。また、豊富な成約実績を誇り、多くの企業様にご満足いただいております。さらに、鉄道業の業界にも深い知見を保有しているため、業界特有のニーズや課題に対しても的確なアドバイスを提供することが可能です。ぜひお気軽にご相談ください。