加賀電子がエクセルを2020年4月1日に経営統合することを発表した。加賀電子がエクセルの全株式を1億円で取得し、約82億円を負ののれん発生益として計上する。シティインデックスイレブンスが金銭対価による株式交換でエクセルを完全子会社化し、残る株式について1株あたり1610円で金銭を交付する。加賀電子はエクセルの資金繰りを支援するため、80億円程度の運転資金を貸し付ける予定。M&Aアドバイザーとしては、今後の統合に向けてのスムーズな運営が求められる。