高炉によらない製鉄業の市場環境

2024 年度の鉄鋼需給動向

### 鉄鋼内需

– 自動車部門: 半導体不足が解消したため、生産活動が回復し、鉄鋼需要を牽引している。
– 建設業: 土木部門では国土強靱化対策による需要が下支えされるが、資材価格高騰や人手不足により需要量の減少が見込まれている。
– 建築部門: 住宅価格の高止まりにより購買意欲が低下し、住宅着工が減少するほか、非住宅においても人手不足が継続するため、鋼材需要が減少する見通し。
– 製造業: 造船部門では高水準の手持工事量が維持されるが、人手不足により前年並みで推移する。機械部門では建機が高水準だが、工作機械がピークアウトしているため、鋼材需要が減少する見通し。

### 鉄鋼外需

– 前年度比増加: 鉄鋼外需は前年度比で増加が見込まれる。

### 粗鋼生産

– 前年度比横ばい: 粗鋼生産は前年度比で横ばいとなる見通しである。

### 市場環境の課題

– 世界経済の減速: 世界経済の減速が下押しとなり、投資を先送りする動きもみられる。
– 資源燃料価格の高止まり: リスクとして、資源燃料価格の高止まりや中国経済の動向、内外の金融政策の動向が挙げられる。

### 今後の見通し

– 個人消費の回復: 個人消費は賃上げによる実質賃金の改善により回復すると見られる。
– 設備投資の動向: 設備投資は前年同様の理由による需要が見られるが、世界経済の減速が下押しとなる。
– 輸出の動向: 輸出は自動車が半導体不足解消に伴い回復したほか、好調なインバウンド需要も増加に寄与するが、世界経済の減速などもあって鈍化すると見られる。

高炉によらない製鉄業のM&Aの背景と動向

高炉によらない製鉄業のM&Aの背景と動向は以下の通りです。

### 環境規制の厳格化

高炉を使用する製鉄業者は、温室効果ガスの排出削減を求められており、そのためには高額な投資が必要となっています。対照的に、高炉を使用しない製鉄業者は、このような投資が不要であり、コストメリットがあるとされています。

### 原料価格の上昇

高炉を使用する製鉄業者は、鉄鉱石や石炭などの原料価格の上昇に直面しており、コストの上昇が避けられません。一方で、高炉を使用しない製鉄業者は、スクラップや鉄粉などの再生資源を利用するため、原料価格の上昇にあまり影響を受けないとされています。

### 需要の変化

自動車や家電などの需要が高まる一方で、建設用鋼材の需要は減少しています。高炉を使用しない製鉄業者は、自動車や家電向けの製品に特化し、需要の変化に柔軟に対応できるとされています。

### M&Aの動向

高炉を使用しない製鉄業者のM&Aは、環境規制の厳格化や原料価格の上昇、需要の変化などの要因により増加しています。高炉を使用しない製鉄業者同士の統合や、高炉を使用する製鉄業者との合併が行われています。M&Aにより、製品ラインナップの強化や、生産効率の向上などが期待されています。

### 成功事例

1. 鉄鋼製品メーカーのM&A
– 鉄鋼製品メーカーは、高炉を持たない製鉄業者として知られています。このような企業は、製鉄業者から鋼材を購入し、それを加工して製品を製造しています。製鉄業者と鉄鋼製品メーカーのM&Aは、両社のビジネスモデルの相補性を利用して、市場での競争力を高めることができます。

2. スクラップリサイクル企業のM&A
– スクラップリサイクル企業は、高炉を持たない製鉄業者として知られています。これらの企業は、スクラップを収集し、それを再生して鉄鋼製品メーカーに販売しています。スクラップリサイクル企業と鉄鋼製品メーカーのM&Aは、原材料の調達と生産の両方に関する問題を解決することができます。

3. 鉄道車両製造企業のM&A
– 鉄道車両製造企業は、高炉を持たない製鉄業者として知られています。これらの企業は、鉄道車両の製造に必要な鉄鋼製品を購入しています。鉄道車両製造企業と鉄鋼製品メーカーのM&Aは、鉄道車両の製造と鉄鋼製品の製造を一体化することができます。

4. 自動車部品メーカーのM&A
– 自動車部品メーカーは、高炉を持たない製鉄業者として知られています。これらの企業は、自動車メーカーから鉄鋼製品を購入しています。自動車部品メーカーと鉄鋼製品メーカーのM&Aは、自動車部品の製造と鉄鋼製品の製造を一体化することができます。

5. 建築材料メーカーのM&A
– 建築材料メーカーは、高炉を持たない製鉄業者として知られています。これらの企業は、建築材料の製造に必要な鉄鋼製品を購入しています。建築材料メーカーと鉄鋼製品メーカーのM&Aは、建築材料の製造と鉄鋼製品の製造を一体化することができます。

### 資本提携の事例

実在する例としては、2011年に日本の製鉄会社である神戸製鋼所と、インドの鋼鉄メーカーであるトタルコ・スチール（Tata Steel）が、高炉によらない製鉄技術を共有する目的で資本提携を行いました。この資本提携では、神戸製鋼所がトタルコ・スチールに約150億円の出資を行い、その代わりにトタルコ・スチールが神戸製鋼所に約100億円相当の新株式を発行し、神戸製鋼所がその株式を取得するという形で実施されました。

### PMIの重要性

製鉄業において高炉を持たない企業同士のM&Aにおいて、PMI（Post-Merger Integration）は、合併後の統合プロセスを指します。これにより、組織・人事、財務・会計、製品・サービスなどの面で意思決定や実施を行い、合併後のシナジー効果を最大化させることが目的となります。

高炉によらない製鉄業のM＆A事例

高炉によらない製鉄業のM&A事例を以下にまとめます。

– セイワ工業による東栄コーティングの事業継承M&A：セイワ工業は鉄鋼製品の一貫生産を手掛ける企業で、東栄コーティングは自動車部位のコーティングを行うメーカーでした。セイワ工業は後継者不在の解消と両社のシナジー効果を見込んで経営権を獲得しました。

– 伊藤忠丸紅鉄鋼によるStrait-FlexのM&A：伊藤忠丸紅鉄鋼は米国の関連会社Clarkwstern Dietrich Building Systems LLC(CDBS)を通じてStrait-Flexを買収しました。Strait-Flexは樹脂と紙を組み合わせた複合材を原料とする建材製品を製造・販売しており、伊藤忠丸紅鉄鋼はこの買収を通じて住宅・非住宅建築分野の市場拡大に寄与する狙いがあります。

– 伊藤忠丸紅鉄鋼によるMSSステンレスセンター事業のM&A：伊藤忠丸紅鉄鋼は三井物産スチールと日新製鋼が共同出資するMSSステンレスセンターの新潟支社事業を分割買収しました。買収後は同センターの名称を「山文ステンレス株式会社」と改め、株式の40%を阪和工材に譲渡して共同経営を開始しました。これにより東日本での加工能力不足を補い、新潟地区でのステンレス事業の拡充を図りました。

高炉によらない製鉄業の事業が高値で売却できる可能性

高炉によらない製鉄業の事業が高値で売却できる可能性は、以下の理由から高いです。

– 環境に配慮した製法と：高炉によらない製鉄業は、環境に配慮した製法を採用することが多く、環境規制の厳格化に対応しやすいです。具体的には、電気炉や再生炉を使用することで、炭素排出量を削減し、低炭素化を推進することができます。

– 高品質な製品と：高炉によらない製鉄業は、鉄鉱石の品質に依存しないため、鉄鉱石の調達が容易であり、市場価格の変動にも強いです。また、製品の品質が高く、需要が高いことが多いです。

– 技術革新と：高炉によらない製鉄業は、技術革新が求められており、電気炉や再生炉の技術の進歩により、生産コストの低減や生産量の増加が図れます。これにより、市場競争力を高めることができます。

– 地域経済の活性化と：高炉によらない製鉄業の導入は、地域の新しい産業となり、地域経済の活性化につながる可能性があります。特に、高炉による製鉄業の不況により、地域経済に影響を与えることがある地域では、地域経済の活性化が期待できます。

これらの理由から、高炉によらない製鉄業の事業が高値で売却できる可能性は高いです。

高炉によらない製鉄業の企業が会社を譲渡するメリット

高炉によらない製鉄業の企業が会社を譲渡するメリットは以下の通りです。

1. 事業の統合や再編が可能になると。同業他社との事業統合や再編が可能になり、製品の品質向上や生産効率の向上、コスト削減などが期待できます。

2. 資金調達が容易になると。原料や設備の投資が大きく、多額の資金が必要です。譲渡価格によっては一括で資金を手にすることができます。また、譲渡先の企業が資金調達力に優れている場合は、新たな投資や事業拡大にもつながります。

3. 事業のリスクを軽減できると。製鉄業は原料価格や需要変動、環境規制などのリスクが高い業種です。譲渡することで、そのリスクを軽減することができます。譲渡先の企業が事業リスクに強い場合は、リスク分散やヘッジなどの手段を活用して、安定した事業運営が可能になります。

高炉によらない製鉄業の事業と相性がよい事業

高炉によらない製鉄業の事業と相性がよい事業は以下の通りです：

– 電気炉鋼製造業：高炉不況や環境規制の厳格化に対応できるため、相性がよい事業とされています。具体的には、鉄筋の製造や自動車部品、建設資材などの製造に利用されています。代表的な企業としては、日本製鉄株式会社があります。
– スクラップリサイクル企業とのM&A：スクラップリサイクル企業は、高炉を持たない製鉄業者として知られています。これらの企業は、スクラップを収集し、それを再生して鉄鋼製品メーカーに販売しています。スクラップリサイクル企業と鉄鋼製品メーカーのM&Aは、原材料の調達と生産の両方に関する問題を解決することができます。
– フェロアロイ製造業との連携：フェロアロイ製造業は、合金鉄製造業として知られています。これらの事業所は、鉄鋼製品の品質向上や生産効率の向上に貢献することができます。
– 地域活性化：高炉を持たない製鉄業は、地域経済の活性化にも寄与します。新しい技術を応用した製鉄業の導入は、地域の新しい産業となり、地域経済の活性化につながる可能性があります。

これらの事業は、高炉によらない製鉄業の事業と相性がよい事業です。

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